发布日期：2025-11-09 06:01 点击次数：122
文 | 花儿街财经买球下单平台，作家 | Leon，裁剪 | 侯煜
在大众经济面对挑战的布景下，控制式发展的企业连年来成为众矢之的，遭到列国监管机构的会剿，科技、互联网领域号称重灾地。
据不完全统计，在 2015 至 2025 十年间，谷歌、苹果、亚马逊、高通、阿里巴巴、好意思团等大型企业，皆因不同进度的控制式筹画（如浮滥专利收费权、强制独家合营、浮滥技艺控制等）被处以浩荡罚金。其中，芯片巨头高通更是创下了十年三次处罚的记载，且仍在连接试探底线。
近日，国度市集监督束缚总局官网发布：因高通公司收购 Autotalks 公司未照章呈报筹画者麇集，涉嫌违抗《中华东谈主民共和国反控制法》，市集监管总局照章对高通公司开展立案探问。对此，高通回复称：咱们正积极配合中国国度市集监督束缚总局的联系探问，高通公司一直发奋于支持咱们的客户与合营伙伴的发展与增长。
人所共知，高通为大众芯片霸主，尤其是在手机 SoC（系统级芯片）领域占据实足最初的地位，对其把持市集主导上风的控制筹画看成可谓争议连接。十年间，高通因控制看成的罚金金额超越 140 亿元。
2015 年，高通曾因浮滥市集把持地位实施排斥、限定竞争的控制看成，被中国发改委开出 60.88 亿元的天价罚单。2016 年，韩国公谈贸易委员会以"在韩国市集销售专利许可和基频芯片时存在浮滥市集主导地位的看成"为由，向韩国首尔高级法院拿告状讼。过程数年拉扯，本年 10 月韩国首尔高级法院驳回了高通的上诉，看护 8.73 亿好意思元的处罚决定。另外皮 2024 年，欧盟还对高通进行了 2.387 亿欧元的反控制处罚。
合规筹画的风险的权贵增多，很快反应在高通的股价上。适度 10 月 11 日收盘，高通股价下降 7.29%，报价 153.59 好意思元 / 股，创下自 8 月以来最大单日跌幅。那么，为什么通盘看似简单的并购会激发多国监管机构的警惕呢？
适得其反，收购半导体独角兽
2023 年 5 月，高通初次公布 Autotalks 收购意向，激刊行业平淡热情。Autotalks 是一家以色列无晶圆厂半导体公司，专注 V2X 研发（车联网通讯技艺），是该领域的闻名独角兽。
刻下，大众 V2X 圭表包括 DSRC（专用短程通讯）和 C-V2X（基于蜂窝相聚的 V2X）两大圭表，Autotalks 的惩处决议不仅兼容两者，其第三代产物 5G-V2X 芯片组 SECTON3 具备先进的车联万物性能（包括车辆、行东谈主、基础要领等），可罢了极低延迟通讯。因此，高通祭出其擅长的"抢跑式"收购逻辑，试图复刻其在 CDMA 领域的圭表专利控制，以寻求在车机芯片市集的竞争上风。
出于上述原因，高通收购 Autotalks 的看成很快被列国监管机构重心热情。2023 年 8 月，欧盟开端发难，针对该来去张开深度探问；9 月，英国竞争与市集束缚局（CMA）晓谕探问这次收购，以证明是否会损伤英国市集的竞争；来到次年 3 月，好意思国联邦贸易委员会（FTC）发布声明称，监管机构牵挂这笔来去可能会损伤 V2X 芯片及干系产物的竞争公谈性。据报谈称，由于监管阻力，高通一度毁灭了对 Autotalks 的收购。
升沉点出刻下本年 6 月，高通倏得晓谕完成对 Autotalks 的收购，后者的产物已成为骁龙数字底盘产物组合的一部分，主要体刻下汽车智联平台业务上。天然是一笔跨国来去，但高通在中国的业务包括汽车芯片，天然需要征服《中华东谈主民共和国反控制法》（以下简称《反控制法》）。
《反控制法》礼貌，"筹画者麇集"的情况包括如下情形：筹画者吞并；筹画者通过取得股权或者金钱的形势取得对其他筹画者的抑止权；筹画者通过合同等形势取得对其他筹画者的抑止权或者不祥对其他筹画者施加决定性影响。
日前，市集监管总局反控制二司清雅东谈主针对该事件回答记者发问，显现了更多细节。在高剖析谕收购 Autotalks 时，市集监管总局对该名堂进行了详细评估，合计该项麇集虽未达到呈报圭表，但有把柄评释注解具有或者可能具有排斥、限定竞争后果。
一个关节的部分是：2024 年 3 月 12 日，市集监管总局根据《反控制法》第二十六条礼貌，书面奉告高通公司条件其进行呈报，未呈报或者呈报后得回批准前不得实施麇集。2024 年 3 月 14 日，高通公司致函我局，暗示毁灭此项来去。2025 年 6 月，高通公司在未进行呈报、也未与市集监管总局作任何疏导的情况下，完成对 Autotalks 公司的收购。
毫无疑问，市集监管总局对高通公司收购 Autotalks 公司违法实施筹画者麇集事宜进行立案探问，是在干系事实明晰、把柄可信的基础上进行的，高通公司也承认了干系事实。市集监管总局暗示，下一步将链接秉持照章依规、客不雅公道原则鼓励干系探问职责。
那么，如果高通被认定违法及违抗《反控制法》，将面对什么处罚呢？
根据我国《反控制法》第五十六条礼貌，筹画者违抗本法礼貌，达成并实施控制公约的，由反控制端正机构责令间断违法看成，充公违法所得，并处上一年度销售额百分之一以上百分之十以下的罚金。
这意味着，如果高通组成违法，将面对最高 17.9 亿好意思元（约合东谈主民币 127.7 亿元）的罚金。（据财报自大，2024 财年，高通中国区营收约为 179 亿好意思元），此笔罚金约占营收比例七成。
更为严峻的是，高通在中国的汽车芯片业务有可能无法正常鼓励。根据商务部令 2011 年第 6 号《未照章呈报筹画者麇集探问处理暂行成见》第十三条礼貌：经探问认定被探问的筹画者未照章呈报而实施麇集的，商务部不错对被探问的筹画者处 50 万元以下的罚金，并可责令被探问的筹画者选择间断实施麇集、限期责罚股权或金钱、限期转让营业偏激他必要设施。
据高通官方数据，刻下已有超越 3.5 亿辆汽车搭载骁龙数字底盘，十余家中国车企和生态系统合营伙伴计较取舍全新的骁龙汽车平台至尊版，包括零跑汽车、理思汽车、蔚来、岚图、极氪、博泰车联网、车联世界、德赛西威等。
"铤而走险"背后
关于高通这类大型跨国企业而言，合规筹画的紧要性无谓置疑，其对干系端正的阐明更不行能存在盲区。但在 Autotalks 收购案中，高通仍取舍 "铤而走险"，背后中枢原因或可归结为两点：一是长达两年的收购周期持续推高潜在资本，压缩利润空间；二是面对热烈的行业竞争，技艺整合的紧迫性日益突显，需通过收购快速补全智商短板。值得自若的是，第二点原因在其最新发布的功绩论述中，已有具体数据与业务表述可作佐证。
2025 第三财季（至 2025 年 6 月 30 日），高通营收 103.65 亿好意思元，同比增长 10%；Non-GAAP 退换后净利润 30.4 亿好意思元，同比增长 15%；摊薄每股收益（EPS）2.77 好意思元，同比增长 19%。
从全体来看，高通当季功绩妥当投行分析师的预期，但其各个业务板块的阐明却透露出潜在的危急。开端，半导体业务（QCT）的中枢板块手机芯片业务营收 63.28 亿好意思元，占比达 61%，但同比增长仅为 7%，酿成该情状的原因主若是由于大众手机市集疲软。
详细 IDC、Canalys 等调研机构数据，2025 年第二季度大众智高手机市集出货量同比下降 1%。同期，瞻望市集的凄怨至少会延续至 2029 年，五年复合增长率仅为 1.4%。
关于高通来说，功绩挑战不单是麇集在手机 SoC 的销售放缓，变数还包括失去苹果这个大客户。人所共知，iPhone 系列浩荡取舍自研 SoC+ 高通基带芯片的成立，但跟着苹果自研基带 C1 的问世（iPhone 16e），瞻望夙昔将全面取代高通基带。据产业链分析师郭明錤爆料，2026 年的 iPhone 18 系列有望搭载苹果自研基带芯片 C2。
相敌手机芯片业务的增长不及，高通汽车芯片和 IoT（物联网）芯片则呈现利好，辨认同比增长 21% 和 24%，只是领域化进度还不及以支持总计营收。相对来说，汽车芯片触及多个细分品类，包括智能座舱、辅助 / 自动驾驶（ADAS）、V2X 通讯等，在形成技艺 + 圭表组合后无疑更具发展远景。
刻下，高通在车机市集的上风仅局限在智能座舱领域。据盖世汽车斟酌院数据自大，2025 年上半年，高通座舱域控芯片装机量超 310 万辆，以 74.9% 市集份额位居大众第一；超威半导体（AMD）、华为分列第二、三位，但市集份额均为个位数，差距畸形之大。但是，在前视一体机、智驾域控领域，市集则被 Mobilye、英伟达、地平线等企业均分，高通的市集份额稀稀拉拉。
跟着高通恣意现实骁龙数字底盘一局面平台，四大分支板块需要强强聚拢、补王人短板，Autotalks 的技艺和圭表无疑有望成为"护城河"，永久来看还能提高技艺授权业务（QTL）的营收，并购的伏击性了然于目。因此，"先上车后补票"的操作虽有风险，但妥当高通在车机市集的永久发展利益。
芯片大厂遭受"中年危急"
1985 年建筑的高通，本年仍是步入"中年"，危急感亦然有增无已。归来高通的发展历程，早期凭借率先将 CDMA 民用化的上风，通过并购、抵赖对方专利等多样技能，形成了对 CDMA 专利的控制，一度被戏谑为"专利流氓"。
不外，高通不恬逸于仅靠专利授权度日，而是收拢智高手机和移动互联网风口，开启了发展壮大的第二阶段。在智高手机发展初期，高通凭借浑厚的技艺储备和浩瀚研发智商，通过在 ARM 架构的基础上持续优化 Cortex 内核、自研 Adreno GPU，搭配 CDMA 基带的"系结式"销售形成护城河，接踵击败 Ti、英特尔、英伟达等竞争敌手，一跃成为中枢级芯片巨头。同期，以市集上风向平板、IoT 领域延迟业务，连年来惟一失败的业务也仅有 ARM PC。
事实上，中枢芯片市集的竞争一直是热烈且泼辣的。即等于巨头级的企业，也有可能因市集充足、第二弧线窘境堕入危急。以英特尔为例，这家建筑 57 年、领有超 56% 桌面级 CPU 市集份额的芯片巨头，在近十年的发展中未能抓间断机、智能开荒、AI 等风口，如今仍是通顺 6 个季度亏空，以致需要竞争敌手英伟达注资来谋求翻身。关于高通来说，英特尔显著是前车之鉴，能否收拢汽车多媒体化、智能化的市集机遇，是高通安然渡过"中年危急"的关节。
更深头绪来看，大众芯片市集阵势的变化更是让高通堕入惊惶的原因之一。相较于 2010 年代，如今中国芯片企业启动崭露头角买球下单平台，寒武纪、华为、地平线等头部企业在各自领域冉冉掌持语言权，在交易市集的阐明仍是让泰西芯片巨头们感受到危急。借用英伟达首创东谈主兼 CEO 黄仁勋的话："中国芯片仅落伍好意思国几纳秒。"