编者按

　　本年是“十四五”缱绻的收官之年。五年来，在党中央坚韧指导下，我国金融体制改良全面深化，金融服求实体经济质效大幅普及，要点界限金融风险有序化解，金融业改良敞开接续鼓励，金融行状获取新的紧要建设。为先容阐释“十四五”时代中国东说念主民银运用命获取的遑急恶果，从即日起，《金融时报》将推出系列访谈，专访中国东说念主民银行关联部门负责东说念主。

　　“宝石支柱性的货币政策态度，中国特色当代货币政策框架初步造成，实施和传导更为灵验，助力'十四五'经济社会发展主要贪图顺利完成。”2025年9月，中国东说念主民银行行长潘功胜在国新办“高质料完成‘十四五’缱绻”系列主题新闻发布会上先容。

　　从9次降准开释7万亿元永远流动性到结构性器用袒护金融“五篇大著述”，从明确7天期逆回购操作利率为政策利率到建立轨制化的货币政策疏通机制，一系列塌实举措共同勾画出当代中央银行轨制的莳植轨迹，交出了一份“总量稳、结构优、资本降、预期稳”的亮眼答卷。近日，《金融时报》记者专访中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主，围绕“十四五”时期，中国东说念主民银行在推动货币政策框架转型、利率阛阓化改良等方面的使命和恶果进行深远交流。

　　《金融时报》记者：“十四五”缱绻提要漠视，莳植当代中央银行轨制，完善货币供应调控机制。教导央行在施展货币政策器用的总量和结构双重功能方面开展了哪些使命，获取了哪些生效？

　　中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主：“十四五”以来，中国东说念主民银行考究贯彻落实党中央国务院方案部署，完善中国特色当代货币政策框架，把稳施展妙品币政策器用的总量和结构双重功能。潘功胜行长在2024年陆家嘴论坛上暗示，连年来，中国货币政策态度是支柱性的，为经济接续回升向好提供了金融支柱，营造了邃密的货币金融环境。

　　抽象运用多种货币政策器用，保持流动性充裕。“十四五”以来，中国东说念主民银行共降准9次，累计下调法定进款准备金率3.5个百分点，提供永远流动性约7万亿元。抽象运用多种货币政策器用，天真调遣中短期流动性。丰富货币政策器用箱，开展公开阛阓国债买卖、买断式逆回购操作。加强对货币信贷供需轨则和新脾气的研判和把合手，促进货币信贷合理增长。

　　不竭完善结构性货币政策器用体系，加强紧要策略、要点界限和薄弱本领金融办事。宝石结构性货币政策器用“聚焦要点、合理完毕、有进有退”的基本原则，创设实施支柱科技立异、绿色发展、办事阔绰等界限的多项结构性货币政策器用，完毕对金融“五篇大著述”的全袒护。同期，探索拓展中央银行的宏不雅审慎和金融沉静功能，丰富选藏金融阛阓沉静的货币政策器用。

　　总的看，“十四五”时期的货币政策调控获取邃密生效。一是金融总量合理增长。社会融资限制和广义货币供应量（M2）余额的年度增速均达到9%-10%傍边，领略高于6%-7%的口头经济增速。二是社会抽象融资资本低位下行。2025年8月，新披发企业贷款和个东说念主房贷利率约为3.1%，较2020年末辩认约下跌了1.5个和2.3个百分点。三是信贷结构接续优化。普惠小微贷款、制造业中永远贷款、科技贷款余额增速均快于沿途贷款增速。

　　下一步，中国东说念主民银即将链接完善中国特色当代货币政策框架，不竭普及金融支柱实体经济高质料发展的适配性、灵验性，以金融高质料发展支柱中国式当代化莳植。

　　《金融时报》记者：健全阛阓化利率造成和传导机制是“十四五”缱绻提要的明确要求。连年来，中国东说念主民银行也在不竭健全阛阓化的利率调控机制，能否先容一下推测使命的进展情况？

　　中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主：“十四五”时期，中国东说念主民银行接续深化利率阛阓化改良，完善价钱型的货币政策调控机制，获取了显耀的生效。

　　一是阛阓化的利率调控机制愈加完善。2024年7月，中国东说念主民银行明确公开阛阓7天期逆回购操作利率为政策利率，理顺由短及长的利率传导关系。通过调养政策利率，影响货币阛阓利率和债券阛阓利率，并影响存贷款利率，为实体经济发展营造符合的融资环境。

　　二是利率阛阓化进度进一步提高。2022年4月，建立进款利率阛阓化调养机制，并通过利率自律机制引导地步调东说念主金融机构奴隶大型银行联动调养进款利率。2024年5月，取消寰宇层面个东说念主住房贷款利率下限，生意贷款利率基本完毕阛阓化。2024年9月，完善房贷利率订价机制，促进存量和新披发房贷利率联动调养，镌汰存量房贷利率。

　　三是利率政策履行和监督接续加强。2024年4月以来，整改银行违章手工补息，引导非银同行活期进款利率奴隶政策利率调养，建立进款招投标利率报备机制，法度对公进款办事契约，督促银行按照规划资本合理细则贷款利率，支柱银行沉静净息差，开展利率政策国法查验，指引利率政策传导。

　　四是实体经济融资资本领略下跌。“十四五”以来累计下调政策利率0.8个百分点，引导1年期和5年期以上LPR辩认累计下跌0.85个和1.15个百分点，促进实体经济融资资本领略下行。2024年9月以来，开展昭示企业贷款抽象融资资本试点使命，寰宇已有30个省（自治区、直辖市）参与试点，惠及了无数中小企业。2025年8月份，新披发企业和个东说念主住房贷款加权平均利率约为3.1%，链接保持低位水平。

　　《金融时报》记者：鼓励金融双向敞开是“十四五”时期的遑急使命，央行也屡次公开暗示货币政策要兼顾表里部平衡。教导连年来央行在保持东说念主民币汇率基本沉静方面作念了哪些勤劳？

　　中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主：“十四五”时期我海外汇阛阓展现出较强韧性，东说念主民币汇率在合理平衡水平上保持基本沉静，为我国自主实施货币政策、沉静金融阛阓营造了有益条目。

　　宝石施展阛阓决定性作用，东说念主民币汇率在双向波动中完毕动态平衡。五年来咱们稳步深化汇率阛阓化改良，东说念主民币汇率弹性领略增强，年化波动率均值保持在4%傍边，双向波动成为常态。在靠近主要经济体货币政策大幅调养等情况时，东说念主民币汇率均能在一定时期内复原平衡，灵验施展了宏不雅经济和国际相差自动沉静器的功能。

　　宝石有管理的浮动汇率轨制，强项防患汇率超调风险。执行阐发，以阛阓供求为基础、参考一篮子货币进行调遣、有管理的浮动汇率轨制妥当我国国情。中国东说念主民银行抽象施策，强化预期引导，防患汇率超调风险。“十四五”时期，中海外汇来回中心（CFETS）东说念主民币汇率指数总体开动在100隔邻，东说念主民币对好意思元双边汇率在主要国际货币对中弘扬矜重。

　　宝石汇率风险中性理念，夯实保持汇率沉静的微不雅基础。“十四五”时代，中国东说念主民银行、国度外汇管理局接续浪漫引导企业和金融机构确立风险中性理念，指导金融机构积极为中小微企业提供汇率避险办事。中海外汇阛阓参与主体愈加老练，汇率避险器用使用愈加鄙俗，阛阓更具韧性。2025年9月，企业外汇套保比率约为30%，较2020年的17%显耀普及。

　　预计改日，我国宏不雅经济基本盘结识，国际相差有望保持自主平衡，中永远汇率沉静有坚实基础。但汇率的影响身分是多元的，咱们将链接宝石阛阓在汇率造成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防患汇率超调风险，保持东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本沉静。

　　《金融时报》记者：建立轨制化的货币政策疏通机制，灵验管理和引导预期是当代货币政策框架的遑急特征之一。如何评价央行“十四五”时代的货币政策预期管理使命？

　　中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主：“十四五”缱绻提要相配强调要趣味预期管理，作念妙品币政策疏通和预期引导，是中国东说念主民银行永远接续勤劳的地点。

　　“十四五”时代，中国东说念主民银行不竭立异机制，通过多种方式加强与阛阓的灵验疏通。一是泰斗发布、解读政策。行指导屡次出席国新办新闻发布会，发布一揽子货币金融政策。通过陆家嘴论坛和金融街论坛加强与阛阓深度交流。二是接续完善常态化的预期管理机制。通过官方网站逐日发布公开阛阓业务来回公告，每月发布遑急金融数据，每季度发布《中国货币政策履行论说》和货币政策委员会例会新闻稿，助力阛阓准确领路货币政策取向。每年发布《中国东说念主民银行年报》，全面客不雅反应货币政策实施效果。三是作念好金融数据发布解读。谀媚数据变化与阛阓关心热门实时开展数据解读和政策宣传。四是讲好中国金融故事。通过国际货币基金组织（IMF）、国际清理银行（BIS）等国际组织会议宣传先容中国宏不雅经济金融景色，增进疏通领路，增强国际投资者信心。五是加大货币政策学问的公众普及。通过微信公众号推出系列解读著述，提供下里巴人、方式种种的金融科普著述。

　　过程不懈勤劳，连年来我国货币政策透明度稳步提高，政策的可领路性和泰斗性增强足球投注app，政策传导效果显耀普及，积聚了一些作念好预期管理使命的陶冶。