“十四五”期间，中国金融行状赢得新的首要建树。金融体制立异全面深化，顶层遐想愈加完善，金融治理体系和治奢睿商当代化迈上新台阶；种类都全、竞争充分的金融机构、市集、居品体系愈加健全，金融服务的质地、效率、普惠性大幅提高；要点界限金融风险有序化解，守住了不发生系统性金融风险的底线；金融对外敞开步履加速，中国金融业的国际竞争力和影响力显贵增强。

　　“十四五”还是步入收官阶段，追思曩昔四年半时辰，中国经济社会发展都赢得了超卓的建树。国度发展立异委主任郑栅洁在7月9日的新闻发布会上总结说念：“5年前制定的研究《纲目》各项主要办法中，经济增长、全员职业出产率、全社会研发经费参加等办法进展合适预期；常住东说念主口城镇化率，东说念主均预期寿命，食粮、动力详尽出产智商等8神志的进展卓绝预期；研究细则的战术任务全面落地，部署的102项首要工程顺利鼓吹。总的来看，在党中央、国务院封闭指挥下，这五年赢得了新的草创性的进展、窒碍性的变革、历史性的建树，中国已成为世界发展最安祥、最可靠、最积极的力量。”

　　本刊推出的《超卓“十四五”建树大盘货》栏目，将连续盘货“十四五”时期中国经济与社会发展赢得的杰出建树，本文则主要聚焦金融业高质地发展。

　　9月22日，国务院新闻办公室举行“高质地完成‘十四五’研究”系列主题新闻发布会，中国东说念主民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国东说念主民银行副行长、国度外汇经管局局长朱鹤新先容了“十四五”时期金融业发展建树。

　　潘功胜指出，“在党中央封闭指挥下，我国金融行状赢得新的首要建树。金融体制立异全面深化，顶层遐想愈加完善，我国金融治理体系和治奢睿商当代化迈上新台阶；种类都全、竞争充分的金融机构、市集、居品体系愈加健全，金融服务的质地、效率、普惠性大幅提高；要点界限金融风险有序化解，守住了不发生系统性金融风险的底线；金融对外敞开步履加速，我国金融业的国际竞争力和影响力显贵增强。”

　　当代中央银行轨制建设

　　中央银行是金融体系的核心。习近平总文牍指出，“苍劲的货币”和“苍劲的中央银行”是推动金融高质地发展、建设金融强国的要害核心要素，要求当代中央银行轨制更为完善。

　　潘功胜指出，“建设苍劲的中央银行，是新时期构建当代金融体系的垂危任务。‘十四五’时期，东说念主民银行聚焦健全货币政策和宏不雅审慎政策双解救调控框架，已毕币值安祥和金融安祥双方向，加速完善中央银行轨制，为金融强国建设、经济高质地发展提供坚实守旧。”主要包括以下几个方面：

　　一是构建科学谨慎的货币政策体系，完善中国特质当代货币政策框架。在方向体系方面，优化货币政策中间变量，明确央行政策利率，愈加防御施展利率等价钱型调控器用的作用。在履行机制方面，不绝丰富货币政策器用箱，营造得当的流动性环境，创设实施多项结构性货币政策器用，优化信贷投向。探索丰富金融市集安祥的货币政策器用，拓展货币政策作用空间。在传导机制方面，强化利率政策的传导与监督，防御施展市集在汇率造成中的决定性作用，健全政策相易机制，不停提高货币政策透明性。中国特质当代货币政策框架已初步造成并不停完善，有用促进了金融总量的合理增长、融资成本的稳步下落、信贷结构的不停优化，贵重了币值安祥。

　　“十四五”期间，货币政策框架一个最杰出的变化是，进一步完善了从数目调控向价钱调控的鼎新。主要体咫尺，明确了7天逆回购操作利率的政策利率定位，弱化了诸如公开市集操作等数目调控的关注。

　　在履行机制方面，央行有的放矢地推出了各式结构性货币政策器用，充分施展了货币政策在结构转型上的垂危作用。并且信贷结构不绝优化，信贷投放的含“科”量不停提高，适应了新旧动能退换的高质地经济发展需要。《2025年第二季度中国货币政策履行文告》指出，曩昔十年间，信贷投向结构发生真切演变，主要驱出发分由重钞票行业向高质地发展界限升级换挡，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比卓绝60%，鼎新为咫尺的金融“五篇大著述”界限贷款占比约70%。

　　潘功胜指出，健全科技金融政策框架，不绝提高金融解救科技创新的智商、强度和水平，餍足科技型企业不同生命周期阶段的融资需求。“十四五”时期，科技型中小企业贷款、普惠小微、绿色贷款年均增速卓绝20%。

　　在传导机制方面，买通利率传导经由中的痛点和堵点，比如轨范“手工补息”，使入款利率能够市集化的下落，有用地推动社会融资成本的下行。对于垂危的政策节点，通过新闻发布会等渠说念加多与市集和经济微不雅主体的相易，增强了货币政策的效率，成心于稳市集、提信心，比如2024年9月24日的新闻发布会文书了一系列首要的增量政策，大大提振了市集信心，拉开了本轮经济复苏的序幕。

　　二是健全宏不雅审慎政策框架和系统性金融风险真贵惩办机制。完善金融风险监测、预警和惩办体系，强化要点界限的宏不雅审慎经管，健全系统垂危性金融机构的监管基本框架，系统性金融风险的防控智商赫然提高。

　　三是健全金融市集和金融市集基础法子体系。推出债券市集“科技板”，基本建成多档次的债券市集框架。债券市集居品不绝丰富、界限稳步扩大、活跃度赫然提高。金融市集轨制和监管全面加强。中国与大师金融市集有序联通，外资参与度稳步提高。

　　四是建设更高水平的敞开型金融新体制。深化金融业高水平对外敞开，塌实鼓吹东说念主民币国际化，不绝建设并完善多渠说念、广遮蔽的自主可控跨境支付体系。积极参与大师经济治理与配合，参与国际金融规律和圭臬的制定。不绝提高敞开要求下的金融安全。

　　央行在解救经济高质地发展的同期，怎样独揽好稳增长和防风险的干系？“十四五”期间，央行在防风险界限赢得了较大的得益，有序化解要点界限风险。

　　潘功胜指出，在化解融资平台债务风险方面，严肃财经次第，推动地方政府统筹资金、钞票、资源化解债务风险，剥离融资平台的政府融资功能，转型为市集化的筹划主体；指挥金融机构通过债务重组，训斥融资平台流动性风险和利息包袱。关联使命赢得垂危的阶段性成效。适度2024年6月末，与2023岁首比拟，融资平台数目下落卓绝60%，金融债务界限下落卓绝50%，总体上地方政府融资平台风险水平大幅拘谨。在金融解救房地产风险化解方面，央行容身宏不雅审慎经管的职能，优化诊治首付比、房贷利率等多项政策，并训斥存量房贷利率，每年可为卓绝5000万户家庭减少利息开销约3000亿元。在化解中小金融机构风险方面，央行会同金融监管部门和地方政府，详尽给与在线设立、磨灭重组和市集退出等方式，推动高风险中小银行数目较峰值赫然压降。

　　李云泽指出，积极助力化解房地产和地方债风险。不绝推动房地产市集止跌回稳。多措并举安祥融资，为保障性住房等“三大工程”提供资金解救超1.6万亿元，租出性住房贷款年均增长52%。牵头建立城市房地产融资息争机制，“白名单”神志贷款卓绝7万亿元，解救近2000万套住房建设寄托，有劲保障开阔购房主说念主的正当权力。解救化解地方债务风险。指导金融机构严守不新增隐债的红线，照章合规对融资平台开展债务重组和置换，助力地方在发展中化债、在化债中发展。

　　市集投资者可能较为温煦，在9月好意思联储重启降息后，央行会不会也有所行为？对此，潘功胜示意，中国的货币政策相持以我为主，兼顾表里平衡。刻下中国的货币政策态度是解救性的，实施适度宽松的货币政策，这一政策态度为中国经济的不绝回升向好和金融市集的安祥启动创造了考究的货币金融环境。往前看，咱们将凭证宏不雅经济启动的情况和款式变化，详尽利用多种货币政策器用。

　　金融强国建设迈出坚实步履

　　金融说是当代经济体系的血液，经济高质地发展离不开金融机构的助力。李云泽总结说念，“十四五”以来，金融监管总局全面完成“十四五”研究的方向任务，助力金融强国建设迈出坚实步履。主要包括以下三个方面：

　　一是行业高质地发展已毕新进步。详尽实力愈加浑朴。咫尺银行业保障业总钞票卓绝500万亿元，5年来年均增长9%，大师最大信贷和第二大保障市阵势位愈加安祥。信赖、解析、保障资管机构经管钞票近100万亿元，界限较“十三五”末翻了一番。大师1000强银行中，143家中资银行上榜，前10位中国占据6席。

　　立异敞开不绝深化。多档次、广遮蔽、各异化的金融机构体系日益完善。大型机构主力军和压舱石地位和作用愈加杰出，中小机构服务当地、特质发展赢得实效。大师前50大银行有43家在华设立机构，40家最大的保障公司半数已进入中国。

　　金融启动总体谨慎。不良贷款、成本填塞、偿付智商等主要监管办法稳中向好，均处于“健康区间”。5年来惩办不良钞票较“十三五”时期加多超40%。行业顽抗风险的成本和拨备总界限卓绝50万亿元。应酬各样挑战的基础更牢、韧性更强、底气更足。

　　二是金融服务再上新台阶。融资主渠说念作用有用施展。5年来，银行业保障业通过信贷、债券、股权等多种方式，为实体经济提供新增资金170万亿元。要点界限投放精确有劲。科研本事贷款、制造业中历久贷款、基础法子贷款年均增长27.2%、21.7%、10.1%。普惠型小微企业贷款余额36万亿元，是“十三五”末的2.3倍，利率下落2个百分点。民生保障显贵增强。保障业累计赔付9万亿元，较“十三五”时期增长61.7%。农业保障为8亿户次农户提供风险保障。贸易养老、健康保障累积准备金11万亿元。金融服务遮蔽面不绝扩大，北到漠河、南到三沙，已毕乡乡有网点、村村通服务。

　　三是金融监管草创新局面。监管体制真切变革，监管质效不绝提高，监管协力加速凝华。

　　成本市集“量增质提”

　　对于成本市集发展的建树，吴清总结指出，“十四五”期间，中国成本市集已毕了量的稳步增长和质的有用提高，也为“十五五”高质地发展打下了坚实基础。具体包括五大方面：

　　第一，“四梁八柱”的律例轨制体系建组成型。以新证券法实施为机会，对关联律例轨制进行系统“立改废释”，期货和繁衍品法、私募基金监管条例等一些历经“十年磨一剑”的律例发布实施，中国特质的成本市集法治体系进一步健全。2024年，国务院出台了《对于加强监管真贵风险推动成本市集高质地发展的多少认识》，证监会又会同关联方面接踵出台了60余项配套规律，基础轨制和监管底层逻辑得到全场合重构，为成本市集安祥发展打下轨制基础。

　　第二，多档次、广遮蔽的市集体系愈加完备。纵深鼓吹科创板、创业板立异，奏效设立并高质地鼓吹北交所建设，不绝深化新三板立异，稳步发展结构合理、功能互补的多档次股权市集。2025年8月，A股市集总市值初度窒碍100万亿元。走动所债券市集居品日趋丰富，公募REITs、科创债、钞票证券化等创新品种加速发展。全市集期货期权品种达到157个，世俗遮蔽国民经济主要产业界限，同期还设立广期所，更好促进绿色发展。

　　第三，投资和融资相息争的市集功能不停健全。来源，径直融资比重稳步提高。近5年，走动所市集股债融资整个达到57.5万亿元，径直融资比重稳中有升，较“十三五”末提高2.8个百分点，达到31.6%。

　　其次，成本市集服务科技创新跑出“加速率”，成本市集含“科”量进一步提高。连年来，新上市企业中九成以上都是科技企业或者科技含量比较高的企业。咫尺A股科技板块市值占比卓绝1/4，已赫然高于银行、非银金融、房地产行业市值整个占比。市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提高至刻下的24家。

　　从本轮牛市的发达看，含“科”量高的公司更受到市集的风趣，发达更优秀。创业板和科创50指数要大幅来源大盘指数；并且在各行业板块中，通讯、电子、规划机等科技板块领涨市集。这既是经济新旧动能退换，高质地发展的体现，同期这些含“科”量高的板块相对旧动能板块也更有事迹上风。

　　再次，上市公司主动答复投资者的毅力赫然增强。这5年上市公司通过分成、回购派发“红包”整个达到10.6万亿元，比“十三五”增长卓绝或者，相配于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。

　　临了，积极鼓吹完善中历久资金入市机制。中历久资金入市更成心于提高市集的安祥性和价值发现功能。吴清指出，“着力买通社保、保障、解析等入市的痛点堵点，保障资金历久股票投资试点、个东说念主待业金轨制推行至宇宙等垂危举措接踵落地，‘引长钱、促长投’的立异成果加速暴露。适度2025年8月底，各样中历久资金整个持有A股运动市值约21.4万亿元，较‘十三五’末增长32%。”

　　第四，协同发力的稳市机制逐渐完善。面临多重超预期风险挑战，在党中央、国务院统筹部署下，证监会协同各宏不雅经管、金融经管、国资部门和关联市集主体加强政策对冲、资金对冲、预期对冲，有用真贵市集大幅波动和系统性风险。“十四五”期间，A股市集韧性和抗风险智商赫然增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下落2.8个百分点。

　　成本市集的韧劲在2025年体现得尤为赫然。在4月特朗普“平等关税”的冲击下，大师金融市集出现剧烈震动，哪怕是西洋股市都出现了大幅波动。在一系列稳市集的守旧下，A股仅在4月7日发生了较大诊治，但随后很快就规复了失地。

　　稳市集机制的逐渐完善，大大安祥了市集预期，提高了A股钞票的诱骗力，增强了投资者的信心，成心于市集更好地响应基本面，为2025年A股的不绝走牛提供了守旧。从2024年9月20日至2025年9月19日，中国钞票领涨大师，期间上证指数高潮39.6%，沪深300指数高潮40.6%，恒生指数高潮45.4%，创业板指数和科创50指数更是大幅高潮超100%。

　　第五，公说念自制的市集环境进一步造成。相持监管“长牙带刺”、棱角分明，不停完善全链条监管体系，执意打击犯科非法行径。“十四五”期间，对财务作秀、主管市集、内幕走动等案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较“十三五”分袂增长58%和30%，公法震慑进一步增强，透明度进一步提高，市集生态进一步净化。

　　此外，成本市集高水平轨制型敞开稳步扩大。“十四五”期间全面取消行业机构外资持股比例限定，完善及格境外投资者轨制，优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制，建立完善境外上市备案轨制，出台“惠港五条”，狂妄解救香港沉稳提高国际金融中心肠位。“十四五”期间，新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市。中国成本市集的“一又友圈”越来越大。

　　外汇市集健康发展

　　对于外汇界限的建树，朱鹤新总结说念，“十四五”以来，外汇界限有用统筹发展和安全，稳步鼓吹高水平敞开，为构建新发展款式提供有劲解救，主要发达为以下四个方面：

　　第一，国际收支启动愈加谨慎。面临更趋复杂严峻的外部环境，中国涉外经济嘱托压力、安祥发展，对外经贸呈现多元化款式、韧性增强。国际收支基本平衡，时时账户顺差与GDP之比保持在合理区间。跨境双向投融资活跃，7月末境外机构和个东说念主理有境内股票、债券、存贷款超10万亿元。

　　2021年至2024年，中国时时神志盈余占GDP的比重约为2%，处于合理区间。曩昔几年，天然际遇疫情、贸易摩擦等不利环境，但中国出口凭借多元化、苍劲的产业链和居品竞争力上风，依然保持了较好的增长。2021年至2024年，货色收支口年均增长约为8.2%，货色出口年均增长约为9.4%。

　　2024年，中国跨境收支界限为14万亿好意思元，较2020年增长64%，年均增长速率“十四五”比“十三五”时期提高8个百分点。2025年前8个月，我国跨境收支同比增长10%，跨境贸易和投融资行为不绝活跃。

　　第二，外汇服求实体经济质效大幅提高。“越诚信越便利”的外汇服务环境愈加优化。业务办理时辰大幅裁减，凭提醒即可办理业务的企业数较2020年末增长5倍以上。取消贸易外汇收支名录登记等行政许可，外汇局行政许可业务笔数下落超70%。外汇界限轨制型敞开稳步扩大。径直投资项下已已毕基本可兑换，跨境证券投资造成了以机构投资者轨制、互联互通机制、境外投资者径直入市为主的跨境投资轨制安排，跨境债务融资实施全口径宏不雅审慎经管。合资QFII/RQFII与债券市集径直入市等敞开渠说念的汇兑规律。推动造成简明合资的资金池政策框架，这个框架还是惠及1000多家跨国集团和1.9万家说念表里成员企业。完善熊猫债、境外上市等资金经管。解救上海、香港国际金融中心建设，在自贸老成区、海南自贸港、粤港澳大湾区等要点区域先行先试外汇创新政策。

　　第三，敞开环境下的监管智商和风险防控智商不绝增强。在不绝深化外汇市集发展的同期，不停完善外汇市集“宏不雅审慎+微不雅监管”两位一体经管框架，奏效应酬多轮次、高强度外部冲击。“十四五”以来破获外汇案件超6100件，有劲打击地下银号等犯科非法行为。外汇市集功能完善、启动谨慎、韧性赫然增强。

　　第四，“十四五”以来中国际汇储备弥远安祥在3万亿好意思元以上。近两年在3.2万亿好意思元以上。不绝作念好外汇储备筹划经管，保障钞票安全、流动和保值升值，外汇储备充分施展了国度经济金融垂危“安祥器”和“压舱石”作用。

　　此外，在外汇市集走动方面，东说念主民币汇率双向浮动、弹性增强，施展了宏不雅经济和国际收支自动安祥器的功能。企业外汇套期保值的比率还是由2020年的17%上升到30%左右买球下单平台，东说念主民币在跨境贸易中的占比由16%上升到近30%，外汇市集韧性进一步增强。